華僑城融資60億元 深陷舉新債還舊賬泥沼
發(fā)表于：2012-02-18 21:40
債臺(tái)高筑的華僑城集團(tuán)在“發(fā)新債償舊債”的慣性模式中難以自拔，資產(chǎn)負(fù)債率高企不下，公司開始嘗試門檻相對(duì)較低的私募中期票據(jù)融資。
昨天，華僑城A(7.12,0.02,0.28%)(000069.SZ)有關(guān)負(fù)責(zé)人向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)》證實(shí)，華僑城集團(tuán)近期擬計(jì)劃發(fā)行總額60億元人民幣的私募中期票據(jù)。該中期票據(jù)以華僑城集團(tuán)的名義發(fā)行，首期為30億元人民幣，期限為三年。新航熱線
華僑城集團(tuán)內(nèi)部人士表示，募集資金用途主要用于補(bǔ)充日常營(yíng)運(yùn)資金及償還銀行貸款。熱線
根據(jù)公告，華僑城集團(tuán)從2011年10月25日至2012年2月2日先后多次增持公司股票，合計(jì)達(dá)到1494萬股，增持耗資約8000萬元。
多家機(jī)構(gòu)分析稱，華僑城集團(tuán)增持公司股票，一方面意在維護(hù)公司在資本市場(chǎng)的形象，表達(dá)對(duì)股價(jià)的態(tài)度和信心，一方面為后續(xù)再融資可能帶來的股本攤薄做好準(zhǔn)備。
華僑城業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2011 年度的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為174億元，同比微升0.7%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為31.5億元，同比小幅增長(zhǎng)3.8%。華僑城業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，其中地產(chǎn)銷售速度放緩和回款時(shí)間過長(zhǎng)是主要原因。
一直主要在旅游和地產(chǎn)兩個(gè)板塊同時(shí)作戰(zhàn)的華僑城，在2011年的發(fā)展并不太順利。繼青島華僑城項(xiàng)目中途撤資后，華僑城與日本環(huán)球影城的合作事宜也宣布延期。
此外，備受關(guān)注的華僑城上海蘇河灣地王項(xiàng)目一直進(jìn)展緩慢。此前1月份，在內(nèi)地房地產(chǎn)項(xiàng)目融資收緊情況下，華僑城集團(tuán)通過旗下另一融資平臺(tái)華僑城(亞洲)(03366.HK)有條件向華僑城上海置地注資22.3億元人民幣。
目前，尚無法證實(shí)此次60億元融資是否用于房地產(chǎn)項(xiàng)目。但一位不愿透露姓名的券商分析師認(rèn)為，目前凡是業(yè)務(wù)涉及到房地產(chǎn)類上市公司的多種融資渠道都不順暢，華僑城集團(tuán)此次融資或不用于房地產(chǎn)項(xiàng)目。
實(shí)際上，為拓寬融資渠道和提高直接融資比例，并優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，負(fù)債率一直居高不下的華僑城近年來已經(jīng)多次發(fā)行票據(jù)。此前2011年12月，華僑城集團(tuán)就曾發(fā)行了14億元人民幣的公募中期票據(jù)，利率為5.08%；去年5月，也曾發(fā)行了利率為3.5%的10億元3年期中期票據(jù)。
與此前公募中期票據(jù)不同，華僑城集團(tuán)此次嘗試了私募中期票據(jù)融資方式。分析人士認(rèn)為，這可能和華僑城負(fù)債率過高存在直接關(guān)聯(lián)。
私募債指相對(duì)于公募發(fā)行而言的、向特定數(shù)量的投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并限定在特定投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓、不可全市場(chǎng)流通的發(fā)行方式。2011年5月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)正式推出私募中期票據(jù)。
機(jī)構(gòu)分析人士表示，企業(yè)熱衷于發(fā)行私募債的原因在于其沒有公開發(fā)債時(shí)所要求的發(fā)債規(guī)模上限為公司凈資產(chǎn)40%的規(guī)定。
實(shí)際上，高杠桿運(yùn)作已經(jīng)導(dǎo)致華僑城資產(chǎn)負(fù)債率連年攀升。根據(jù)公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，華僑城在2007年末、2008年末、2009年末及2010年末的資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.49%、63.56%、65.83%及69.7%。
截至2011第三季度，華僑城短期借款從年初的44億元增加至53億元，負(fù)債總額從年初的34億元增加至46億元，資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升至74%。即使剔除地產(chǎn)業(yè)務(wù)的預(yù)售款，負(fù)債率依然高達(dá)62%，明顯高于行業(yè)平均水平。
更重要的是，這一指標(biāo)超過了國(guó)資委對(duì)于其控股企業(yè)有連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度平均資產(chǎn)負(fù)債率不超過70%的最高標(biāo)準(zhǔn)要求，對(duì)公司再融資的制約不言而喻。
